Los futuros del S&P 500 arrancan el lunes con un avance del 0,1% y los del Nasdaq suben 0,5%, suficiente para que todos hablen de “rebote técnico”, aunque la dirección real de la sesión dependerá de si el mercado decide seguir digiriendo el decepcionante dato de ventas minoristas del viernes o simplemente pasarlo por alto hasta que llegue algo más grande.

Ese dato de ventas débil del viernes fue el detonante que arrastró la semana: los analistas recortaron la probabilidad de otra subida de la Fed en septiembre desde el 50% hasta el 30%, el dólar entró en modo defensivo y el mercado de bonos encajó el movimiento con cierta calma, con el yield del 10 años bajando apenas 1 punto básico hasta 4,686%, aunque el bono a 30 años marcó su nivel más alto desde 2007. Piénsalo 2007… creo que esto dice bastante sobre dónde está el verdadero nervio del mercado.

Los futuros de Wall Street entran al viernes con avance mínimo, sin fuerza ni convicción pero tampoco con prisa por vender: el mercado lleva semanas practicando el arte de subir en silencio y hoy viernes no parece dispuesto a romper el hábito.

La sesión del jueves dejó otro récord en el S&P 500, lo que a estas alturas ya suena casi algo rutinario. El dato que arrancó el viernes con fuerza fue las ventas retail de julio: -0,6% frente al +0,1% esperado, el peor mes para el grupo de control desde septiembre de 2025, con automóviles cayendo 1,8% y ventas no presenciales hundidas un 2,2%. Algunos analista apuntan a lo importante del dato que incluye el Prime Day de julio incluida. Al final, es un dato aislado que no hace tendencia, pero sí nos va dejando ruido de fondo.

Últimamente veo hablar mucho de salud financiera. Influencers de inversión, de ahorro, de productividad y hasta perfiles que nunca habían mostrado demasiado interés por el tema han descubierto que ordenar las finanzas personales es importante. Entiendo la motivación. Es un contenido “Ever green” que incluso funciona cuando la economía no va bien.

Sea cual sea el motivo que los trajo, bienvenido sea.

Los futuros de Wall Street llegan al miércoles con buena parte del trabajo ya hecho. El S&P 500 avanza un 0,45%, el Dow suma unos 150 puntos y el Nasdaq 100 gana alrededor de 100. Todo después de que el IPC hiciera exactamente lo que se esperaba de él: nada extraordinario. Y tal y como están las cosas, que no haya sorpresas ya parece motivo suficiente para tirar algún cohete.

Europa había pasado buena parte de la sesión en modo espera. La gran cita macro de la semana era el IPC de julio en Estados Unidos y nadie parecía demasiado dispuesto a tomar decisiones importantes antes de conocerlo. El petróleo sí tuvo su pequeño episodio de emoción: un rumor sobre una posible extensión del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán llevó al WTI hasta los 82,50 dólares, pero Teherán se encargó rápidamente de enfriar el entusiasmo. El pacto, dijeron, “no existe”. El barril volvió entonces hacia los 83,18 dólares y prácticamente borró el movimiento.

Existe un mercado que rara vez aparece en los titulares, del que hablamos muy poco, pero que muchas veces se mueve antes y con más nitidez que el de las acciones. Mientras la mayoría discute sobre crecimiento, beneficios y narrativas de futuro, este otro mercado está enfocado en una sola pregunta: ¿podrá esta empresa o un gobierno, pagar su deuda? Ese mercado es el de crédito. Y su herramienta más directa se llama CDS, pero para entender por qué un simple número cotizado en puntos básicos puede anticipar problemas que las acciones todavía no reflejan, hay que ir desde lo más básico, así que cortita y al pié comenzamos.

Arrancamos semana con una sesión que no promete por el momento tenga grandes emociones, lo cual tiene su propia lógica: cuando el mercado abre el lunes sin un catalizador externo claro, los números macro son los que mandan la narrativa. Y los números dicen algo concreto: el GDP en 1,50% anualizado no son números de recesión, pero no soporta el crecimiento que justifica las valoraciones que el mercado lleva meses sosteniendo con una mezcla de inercia y esperanza.

El CPI en 3,73% sigue por encima del objetivo del 2% con una comodidad que ya resulta casi ofensiva, y la Fed Funds en 3,63% deja un diferencial real positivo que técnicamente aprieta, pero no lo suficiente como para que nadie declare una emergencia. El resultado es ese limbo incómodo donde la economía no se rompe, la inflación no cede del todo, y los bancos centrales pueden seguir fingiendo que la situación está bajo control. Si a todo esto le sumamos sesiones flojas por con bajo volumen y más mirada a los cierres y aperturas por las “earnings calls” parece que anuncia una semana que de momento suena tranquila.

En este post quincenal, analizamos la situación de Bitcoin con análisis técnico en distintas temporalidades, viendo la liquidez del activo, la liquidez macro y los principales indicadores on-chain. Es una versión escrita, completa y con análisis aun más profundo del que hacemos en los LIVE que la comunidad de #CazadoresDelProfit disfruta de forma diaria.

Los futuros y el mercado coincidieron en la apertura, pero los que no lo hicieron fueron los indices. Comenzamos el viernes con caída en apertura del Dow -0,11%, Nasdaq subiendo, 1,02% y S&P500 con leve subida de 0,36% y es que la expansión tardía tiene una firma muy reconocible para quien lleva el tiempo suficiente mirando estos ciclos: los datos siguen siendo positivos sobre el papel, la narrativa oficial todavía habla de aterrizaje suave, y justo debajo de esa superficie hay suficiente tensión acumulada como para que cualquier dato menor se convierta en catalizador de algo mayor. Cuando explico lo de la “energía necesaria” para llevar un activo a un punto concreto es baja… a esto me refiero.

Con el ciclo SPI marcando 126 grados, estamos en esa zona donde la música no ha parado pero alguien ya está buscando la silla más cercana. El GDP en 1,50% no es un dato de una economía en recesión, pero tampoco muestra el vigor que justifica los múltiplos con los que el mercado lleva meses operando, y la combinación con un CPI que se resiste a ceder del todo, todavía en 3,73%, le deja a la Fed el margen de maniobra de alguien que intenta aparcar un autobús en un espacio para un coche. Los Fed Funds en 3,63% implican que el ciclo de bajadas ya comenzó, sí, pero a un ritmo que no termina de liberar presión ni en los tipos hipotecarios, ni en el crédito corporativo, ni en los spreads de emergentes que llevan meses mirando al dólar con la misma desconfianza que uno mira a un vecino que promete devolverte el taladro.

Hasta ahora hemos visto dos cosas:

Wall Street quiere alargar la fiesta. Después de varias sesiones de fuertes subidas, el Dow y el S&P 500 vuelven a mirar al mercado desde máximos históricos, mientras los futuros anticipan otra apertura positiva. El combustible de esta subida, curiosamente, está siendo lo que parece es que de momento no tendremos combustible caro: el petróleo se ha desplomado más de un 10% en dos sesiones ante la posibilidad de que Estados Unidos e Irán alcancen el enésimo acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz. Esto me sirve para adaptar el chiste… Abrir el estrecho de Ormuz es muy fácil, Trump lo hace 3 veces por semana. El mercado, siempre generoso con las buenas intenciones diplomáticas, ya ha decidido descontar que esta vez sí será la definitiva.

Lo escribí entonces con todas las letras: “En agosto vendo. Nos vemos aquí.” No era una frase de efecto ni una promesa vaga. Era una regla. La regla estaba escrita y os la compartí en la creación de la cartera y las reglas sólo valen algo si las cumples el día que toca, tengas ganas o no. Ayer tocaba. Y esto es lo que ha pasado.

Recordemos de dónde venimos. En febrero declaré Expansión Tardía y dije que había que recortar tecnología del 25 % al 8 % para cargar lo cíclico: financieras, industriales, materiales.

Wall Street comienza la semana con subidas, impulsada por una de esas noticias que el mercado siempre está dispuesto a celebrar antes de comprobar la letra pequeña: Donald Trump canceló el ataque previsto contra Irán ante la posibilidad de alcanzar un acuerdo que incluya la reapertura completa del estrecho de Ormuz y avances sobre el programa nuclear iraní. La reacción ha sido inmediata. El petróleo WTI cae cerca de un 7%, las bolsas europeas avanzan y los futuros estadounidenses prolongan el buen tono del cierre semanal. De momento, la diplomacia vuelve a cotizar al alza, aunque los inversores ya saben que en Oriente Medio la palabra “acuerdo” suele tener una vida más corta que las promesas de Sanchez.