Elegimos una plataforma de trading de una forma bastante curiosa y es que podemos pasar horas analizando una entrada, comparando indicadores y buscando el momento perfecto, pero después depositamos nuestro dinero en una aplicación porque tiene buen diseño, muchos activos y el registro fue muy rápido. (A veces es peor lo elegimos por que vimos un anuncio en la televisión o el famoso de turno lo metió con calzador en una promo) Vamos, rigurosidad financiera en estado puro.

Y la realidad es que la plataforma también forma parte de nuestra operativa. Sus precios, costes, spreads y calidad de ejecución pueden influir tanto en el resultado como una entrada ligeramente mejor o peor.

Por eso, antes de elegir dónde operar, hay que hacerse una pregunta muy sencilla:

¿Cómo gana dinero esta plataforma?

Pero cuando hablamos de ganar dinero, no significa que sea malo o incluso sosprechoso. Las empresas tienen personal, tecnología, licencias, proveedores, seguridad y atención al cliente; así que evidentemente necesitan ingresos.

La cuestión es entender de dónde salen estos ingresos.

El pequeño universo de las comisiones

Las plataformas pueden cobrar por abrir o cerrar operaciones, convertir divisas, retirar fondos, financiar posiciones apalancadas, mantener una cuenta o incluso no utilizarla.

Y sí… de hecho algunas consiguen cobrarte tanto por hacer cosas como por no hacerlas. Hay que reconocer que tienen cierta creatividad. Fíjate que ahora te cobran por darte acceso supuestos bots con IA de trading automático con la misma fiabilidad que un algoritmo clásico de hace 10 años.

Y una cosa que tenemos que entender es que ninguno de estos costes es necesariamente injustificado. El problema aparece cuando el cliente no sabe que existen o solo descubre su impacto después de operar durante meses. Una comisión pequeña puede parecer irrelevante en una operación. Repetida cientos de veces deja de ser tan pequeña.

Los inversores hablamos mucho del interés compuesto cuando trabaja a nuestro favor. Los costes también se acumulan, aunque rara vez aparecen en las publicaciones motivacionales o un influencer le va a dedicar una cara de esas de ataque cerebral (o de profunda diarrea) hablando de esto.

También existen plataformas sin comisión de compraventa, y eso no significa necesariamente que escondan algún truco. Simplemente debemos comprender su modelo de negocio y revisar el coste total de operar, no únicamente la tarifa más visible.

¿El precio que ves es el precio del mercado?

Abrimos una plataforma, vemos una cifra y asumimos que ese es “el precio”.

Pero el precio de un activo puede variar ligeramente entre bolsas, exchanges y proveedores de liquidez. Esto es especialmente habitual en criptomonedas, divisas y productos derivados.

La diferencia puede ser completamente normal.

Lo importante es saber de dónde procede la cotización:

• ¿De una bolsa o exchange reconocido?

• ¿De varios proveedores de liquidez?

• ¿De un precio creado internamente?

• ¿Puede compararse con otras fuentes?

Una plataforma transparente debería permitirnos verificar que los precios reflejan razonablemente las condiciones reales del mercado.

No necesitamos montar una investigación forense cada vez que compramos una acción. Pero conviene saber si estamos viendo el mercado o una interpretación libre del mercado.

El spread no es una comisión escondida

El spread es la diferencia entre el precio al que podemos comprar y el precio al que podemos vender. Así simple… corto y al píe.

Existe en todos los mercados financieros. Recuerdo que de niño preguntaba por que los carteles con divisas en las puertas de los bancos había una diferencia entre la compra o la venta de dólares, libras y otras monedas.

Pues bien, el tamaño del spread depende de la liquidez, la volatilidad, el horario y la profundidad disponible. Un activo muy negociado suele tener un spread reducido. Uno mercado pequeño, ilíquido o sometido a mucha volatilidad puede tenerlo más amplio.

Eso no implica manipulación.

También explica por qué una operación suele comenzar ligeramente en negativo: compramos al precio de venta y, si cerráramos inmediatamente, venderíamos al precio de compra.

El problema aparece cuando una plataforma amplía ese spread por encima de las condiciones reales del mercado, aumentando el coste de cada operación.

Tener razón no siempre garantiza una buena ejecución

Podemos analizar correctamente el mercado y enviar la orden en el momento adecuado. Todavía falta que se ejecute.

En periodos de alta volatilidad o baja liquidez, el precio puede moverse antes de completar la operación. También puede no existir suficiente volumen en el nivel solicitado.

Es lo que conocemos como slippage o deslizamiento.

Que una orden se ejecute a un precio diferente no significa automáticamente que exista manipulación. El mercado tiene la fea costumbre de seguir moviéndose mientras pulsamos el botón.

Lo importante es saber:

• Cómo se ejecutan las órdenes.

• Qué liquidez existe.

• Si la política de ejecución es clara.

• Si las diferencias pueden producirse tanto a favor como en contra del cliente.

Una mala ejecución repetida puede erosionar una estrategia aunque el análisis sea correcto. En este sentido es muy importante cada vez que me presentan una estrategia de trading, incluso con trabajados “backtesting” siempre pregunto ¿tiene incluidos fees, comisiones, spreads e impuestos? Si me dicen que no, no pierdo ni un minuto en evaluar.

Los conflictos de interés existen

Algunas plataformas ganan dinero por el volumen negociado. Otras mediante spreads, financiación, servicios adicionales, datos o actuando como contraparte en determinados productos. Ningún modelo es automáticamente malo, pero no todos generan los mismos incentivos.

Si una empresa gana más cuanto más operan sus clientes, tendrá motivos para facilitar una mayor actividad. De ahí las alertas, promociones, nuevos activos, herramientas rápidas y productos apalancados.

Todo eso puede ser útil. También puede hacernos pensar que el mercado exige nuestra participación permanente. Y tengo una noticia para ti; no la exige.

Que una plataforma permita abrir cien operaciones al día no significa que nuestra estrategia necesite ninguna.

La responsabilidad final es nuestra, pero entender los incentivos de la empresa ayuda a utilizar mejor sus herramientas y sobre todo usarlas donde es preciso. Por ejemplo, si un broker cobra comisiones por dejar operaciones abiertas, es obvio examinarlo como posible lugar para hacer scalping o intradía. Al contrario, si tiene un spread excesivo, puede ser un lugar donde operar swing trading o posicional.

Qué deberíamos revisar

Antes de elegir una plataforma conviene conocer:

• Cómo genera ingresos.

• Qué comisiones y costes aplica.

• De dónde obtiene sus precios.

• Si los spreads reflejan el mercado.

• Cómo ejecuta las órdenes.

• Qué producto estamos comprando realmente.

• Qué regulación y protección existe.

• Qué posibles conflictos de interés aparecen.

No se trata de buscar una plataforma perfecta. Es muy probable que no exista. Se trata de encontrar una cuyas condiciones sean transparentes, verificables y sobre todo y principalmente compatibles con nuestra forma de operar.

En mi vida he probado decenas de broker y exchanges y a veces he visto plataformas aceptables o incluso buenas, pero he terminado diciendo “pero no es para mi”.

Porque una buena plataforma no convierte una mala estrategia en rentable, pero una plataforma inadecuada sí puede estropear una estrategia razonable. Los inversores dedicamos mucho tiempo a decidir qué comprar. Quizá deberíamos dedicar un poco más a decidir desde dónde lo compramos.

¿Sabes exactamente cómo gana dinero la plataforma que utilizas?

Te leo en comentarios.