Cuando llegue este post a tu correo o a tu app de substack, estaré volando camino de mis vacaciones, aunque estás serán semi activas, por lo que seguro te llega alguna que otra publicación. En cualquier caso no quise faltar a la cita y te actualizo este post quincenal, en el que analizamos la situación de Bitcoin con análisis técnico en distintas temporalidades, viendo la liquidez del activo, la liquidez macro, opciones y los principales indicadores on-chain. Es una versión escrita, completa y con análisis aun más profundo del que hacemos en los LIVE que la comunidad de #CazadoresDelProfit.

Análisis Técnico

Bitcoin gráfico de 4 horas: (Aplicar para las próximas 24h)

Salimos del “spagueti” del cruce entre acción del precio y las EMAS de la forma más explosiva posible. Rompimos los frenos de la zona de 67k con un buen incremento de volumen, aunque empezamos a ver como este se seca. Es importante vigilar si BTC consigue rellenar la mecha de la vela en la que “testeo” los 79k altos. Si se llena y continua entrando volumen, tenemos señal fuerte de continuidad.

Las noticias, la vuelta a la palestra en la conversación pública y política y la posible mejora en las condiciones de liquidez por la recompra de bonos del tesoro de los Estados Unidos ha impulsado a BTC a la zona alta de su rango que termina en 81k. El movimiento, no era esperado, si bien las señales de los ETFs, de las que ya avisamos hace 15 días, empezaban a mostrar cierta fortaleza que aun no llegaba ni al precio ni al volumen.

Este momento, es temprano para indicar si con esto acabamos con el “bear market”, pero en análisis técnico de 4h, la señal es de lateralizacióon entre 79k y 76k, para los próximos 2-3 días. Es más… eso sería una magnífica noticia para todo el mercado crypto. Toma en consideración que este análisis estará hecho casi 15 horas antes de lo recibas, por lo que actualiza precio y actúa en consecuencia.

Bitcoin gráfico de 24 horas: (Aplicar para las próximas 72h)

En diario, la ruptura de la caja de compresión, la limpieza de las resistencias de liquidez y ataque a la EMA de 200, donde resistió un par de horas y luego rompió. limpiamente, podría parecer una ruptura con fuerza y clara. DMI/ADX entra la fuerza en la tendencia alcista, con bastante claridad y SQZ se mueve a la fase de movimiento alcista. Todo parece hermoso… pero hay algo que no convence. El volumen. Lo he visto en distintos exchanges y a falta de afinar un poco, es muy similar. Aun es pronto para decir si tenemos una divergencia en volumen, sobre todo por que últimamente este ha estado muy ausente como para comparar con fidelidad. Hace quince días insistía que la señal de “v” en el DMI/ADX podría demostrar el ataque a la zona alta de 67k. Ahí se dio. Falta la continuidad y los posibles retesteos en pullback.

Bitcoin gráfico de semanal: (Aplicar para los próximos 30-90 días)

Bitcoin continua quiere ir a buscar la zona de distribución superior, este último tramo no es fácil. La resistencia en la zona de 77k, requiere algo más que una reunión en la Casa Blanca, aunque hay otros catalizadores que algunos no están analizando con profundidad. En cuanto al volumen, estamos viendo un volumen similar al que vimos en la subida de la semana del 9 de marzo, donde ahí subimos cerca de 10%. En esta semana, la subida fue de un 22,8% hasta el cierre de este artículo… con el mismo volumen. Esto no significa que esta subida no tiene fuerza, pero no tiene tanta fortaleza como algunos quieren ver. En cualquier caso la zona de distribución sobre los 82k, sería el objetivo para los próximos 15 días. De confirmarse, estaríamos viendo posiblemente una nueva zona de acumulación de cara a la fase de recovery.

Análisis de liquidez

Las zonas de liquidez inmediata sobre pools creados en las ultimas 72 horas son el claro ejemplo de un activo que toma un movimiento con fuerza, empezando a dejar zonas de liquidez interesantes entre 70k y 71k. De momento no son tan interesantes como para ir a buscarlos pero debemos fijar la vista en el desarrollo de la liquidez amplia de pool como una zona donde ir a buscar un pull back en algún momento.

Con una vista más amplia a los pools de liquidez disponible por liquidación de posiciones apalancadas, vimos como se limpiaron las zonas de liquidez que comentamos en el último #BitcoinHoy entre 68,5k y 70k. Por lo pronto poco freno en zona baja y un una zona atractiva de buscar entre 82k y 85k, que coincide con la zona de distribución inmediatamente superior.

Los futuros de Bitcoin CME, se dejaron un pequeño gap entre 69k y 68k, no creo que sea suficiente por si mismo, pero es un nivel a vigilar si hubiera una corrección. El Open Interest del Bitcoin CME Futures, había subido levemente desde el último #BitcoinHoy, peor aun ni captura el ultimo movimiento ni rompe por máximos más mayores la tendencia bajista, hay que estar muy atento a ver si un cambio importante aquí pudiera también de alguna manera sumarse a los indicadores que pudieran confirmar la continuidad del movimiento alcista o no.

Sí ya avisamos hace dos semanas, de que en los ETFs algo se estaba moviendo y dábamos ahí la primera señal de cambio. La “supuesta” compra institucional que traen los ETFs siguió cerrando en positivo pero sobre todo el día anterior a la subida, registraba una importante entrada. ¿Seña, anticipación o consecuencia? No lo sabemos pero una vez más, y no te digo que me creas, compruebalo por ti mismo, llevamos semanas avisando de que, al menos en las compras institucionales, veíamos que lo pero ya estaba pasando. Volvió a salir a los titulares, el Clarity Act, que parece que se votará el 15 de septiembre si no surgen nuevos inconvenientes.

Los flujos de los ETFs, en su media móvil de 30 días, entro en positivo, el mismo día que inicio BTC este ultimo rally. Los flujos a 90 días se acercan también al lado positivo. Recordamos que este indicador es básico, como ya vimos en el anterior parte del ciclo, así que seguiremos atentos a las compras institucionales que nos seguirían abonando a la tesis de que el suelo quedó atras.

Análisis del ciclo de Bitcoin

Aquí sí merece la pena ser muy claros. En ningún ciclo de Bitcoin hemos visto estas subidas tan fuertes estando tan cerca de la fase de “Recover” La situación del ciclo de Bitcoin avanza lentamente, estaríamos a 12 semanas de la teórica zona donde se debería entrar en la fase, en la que sería congruente con algunas subidas. Recuerda que esto no es más una estadística basada en la historia anterior, pero este movimiento en esta fase, “no corresponde” con algo habitual. Lo que tendremos que responder en las próximas tres semanas, es si es un catalizador puntual o algo ha cambiado en el ciclo.

Análisis macro y de liquidez del sistema

Según el ciclo económico nos encontramos en una fase final del ciclo expansivo… ahí seguimos, incluso hemos mejorado ligeramente en la situación macro, alejándonos de momento de la fase recesiva. Aunque el petroleo sigue caro, sigue en precios no tan “críticos” pero el bono sigue acusando el miedo que viene de toda esta situación geopolítica. Esto ha empujado al Oro, Plata, Bitcoin y otros activos de renta variable.

Las compras de bonos por parte de los Estados Unidos, con el fin de mantener el rendimiento controlado, tiene una doble lectura y las próximas semanas tendrá impacto en la liquidez.

Precisamente en este sentido, tenemos peores números sobre lo mostrado sobre lo mostrado hace dos semanas. El SOFR se mantiene estable , pero hay drenaje en TGA y continua la fuerte emisión de bills que sigue generando algo estrés adicional. Ahora sumamos cierta incertidumbre al consumo en USA y la realidad es mucho peor de lo que los índices y las valoraciones nos muestran.

Estos datos los tienes actualizados de forma diaria en el Market Tracker y una vez a la semana con el análisis de liquidez que tanto nos ayuda en la estrategia de rotación de activos SPI.

Indicadores On-chain de Bitcoin

Esta quincena sí tenemos un cambio bastante más interesante que en las anteriores ediciones de #BitcoinHoy. El MVRV Z-Score salta de 0,41 a 0,68 y el NUPL pasa de 0,187 a 0,275. Es decir, la valoración de mercado se está alejando de la zona deprimida y, al mismo tiempo, aumenta de forma significativa el beneficio latente de los inversores. El NUPL cruza además aproximadamente la frontera del 0,25, entrando en una zona más cercana al optimismo que a la simple reconstrucción. Newhedge registra estos valores con Bitcoin alrededor de 73.000 dólares.

Pero para mí el dato más importante es el SOPR. Llevábamos varias revisiones viéndolo pegado o ligeramente por debajo de 1. Ahora sube a 1,02, lo que significa que las monedas que se están moviendo vuelven a realizarse, en conjunto, con beneficio. Si este comportamiento consigue mantenerse por encima de 1 en las próximas lecturas, tendríamos una de las confirmaciones que llevábamos tiempo esperando para considerar que la fase de reconstrucción está evolucionando hacia una recuperación más consistente.

Además, las reservas en exchanges bajan de 3,666 a 3,623 millones de BTC, aproximadamente un 1,16%, reduciendo nuevamente la oferta disponible para venta. El Puell Multiple mejora ligeramente hasta 0,80, aunque permanece por debajo de su media histórica y todavía muy lejos de una situación de sobrecalentamiento de los ingresos mineros.

Este panorama es, por tanto, sensiblemente mejor: los cinco indicadores se mueven ahora en una dirección compatible con recuperación. MVRV y NUPL aceleran, SOPR recupera el nivel 1, las reservas en exchanges vuelven a caer y Puell mejora ligeramente. Ya no hablaría simplemente de “zona baja esperando confirmación”; con estos datos empezamos a tener argumentos para hablar de salida de la zona baja y transición hacia una fase de recuperación, aunque necesitaríamos varias lecturas más con SOPR >1 y NUPL >0,25 para considerar el cambio plenamente consolidado.

Todo esto, si se mantiene, sería compatible con una fase de “recover” adelantada.

Opciones

La lectura para #BitcoinHoy es que el vencimiento inmediato del 22 de agosto tiene el centro en 73.500–74.000, así que si BTC pierde fuerza tras el rebote, esa sería la primera zona razonable de “magnetismo” de corto plazo; pero el vencimiento realmente importante es el 28 de agosto, porque es mensual y concentra casi 78.000 BTC de open interest, con max pain en 66.000, muy por debajo del precio actual, lo que nos dice que el mercado se ha movido bastante por encima de donde el libro de opciones estaba más cómodo. Mientras BTC siga por encima de 75.000–78.000, el sesgo de precio manda más que el max pain, pero si aparece rechazo o falta volumen, las zonas a vigilar por debajo son 74.000, luego 70.000, y después 66.000–67.000 como área de fricción mensual. Por arriba, el mercado empieza a entrar en zona cargada de calls, especialmente entre 78.000, 80.000 y 82.000, y en el trimestral del 25 de septiembre destacan también 70.000 como gran centro de gravedad y 100.000 como strike aspiracional con mucho interés abierto. En resumen: 22 de agosto es táctico, 28 de agosto es el vencimiento clave de corto plazo, y 25 de septiembre es el mapa estructural; mientras BTC aguante sobre 75k, el mercado sigue fuerte, pero si pierde esa zona, las opciones dibujan una ruta bastante clara hacia 73,5k / 70k / 66k. Estos niveles irán apareciendo visibles desde la herramienta de BitcoinWar.

Si no la has usado no sabes de lo que te estás perdiendo. Recuerda que el acceso es gratuito, para todos los suscriptores de substack. Nada más comparte tu correo en el momento de usarlo. En BitcoinWar, puedes ver de una forma sencilla y muy ilustrativa no solamente el order book, sino también niveles de liquidación y donde están las zonas con puts y call en próximos vencimientos. No dejes de probarla y dame tu opinión en comentarios.

Para cerrar…

Rompimos la lateralización, al menos de momento. La concentración de catalizadores y noticias “pro crypto”, la promesa de mejora en las condiciones de liquidez y la compra institucional, han servido para da un empuje, casi inesperado, al precio de Bitcoin.

¿Cómo opero esta fase? La cercanía a la zona de distribución me hace suspender el DCA, ya que me fue por encima de mi precio objetivo de compra que estaba ya en 71k. Estas dos próximas semanas, será el momento en el que ver si hay motivos para seguir con el movimiento alcista o en que niveles podríamos construir una posible acumulación. Sí me acerco al precio objetivo, vuelvo a activar el DCA y se activaría el SMDC por debajo de 68,5k… que ahora parece lejano. Y recuerda que puedes usar mi código de invitación RAFA, en Quantfury para comprar Bitcoin al mejor precio del mercado sin complicaciones, pero en cualquier caso debes hacer tu propio análisis y sobre todo, comentar esta publicación para que llegue a mas gente y des tu propio punto de vista coincidente o no para que todos sigamos aprendiendo.