Aun de vacaciones no he querido faltar a mi cita de #BitcoinHoy y como cada dos semanas te actualizo este post, en el que analizamos la situación de Bitcoin con análisis técnico en distintas temporalidades, viendo la liquidez del activo, la liquidez macro, opciones y los principales indicadores on-chain. Es una versión escrita, completa y con análisis aun más profundo del que hacemos en los LIVE que la comunidad de #CazadoresDelProfit.

Análisis Técnico

Bitcoin gráfico de 4 horas: (Aplicar para las próximas 24h)

La acción del precio se mantiene por encima de ambas EMAS y testeando la zona alta del rango que se marca entre 76k y 81.5k. Si quieres encontrar señales, aquí es la típica zona, como veremos con más detalle en el análisis diario, donde se forman las letanías… fijarte si se sigue secando volumen y este crece en las zonas altas del rango, si no, nos quedaremos en esta zona de distribución/acumulación Si se llena y continua entrando volumen, tenemos señal fuerte de continuidad.

Los datos macro, no acompañan y la situación del bono aun menos… pero algo sigue empujando a BTC; intentaremos en esta edición de Bitcoin Hoy llegar al fondo del asunto.

Bitcoin gráfico de 24 horas: (Aplicar para las próximas 72h)

En diario, tras el cruce de EMAS la acción del precio ha ido a buscar los máximos de mayo de este mismo año. DMI/ADX sigue con mucha fuerza y mantiene la confirmación alcista. SQZ confirma la tendencia alcista y es muy importante ahora ver el tamaño de la corrección en el impulso bajista. Con esa corrección veremos la capacidad de consolidar por encima de 79k, lo que cual sería una gran noticia para mantener la tendencia alcista. El volumen sigue bajo, pero da para mantener la tendencia, no obstante es to le hace mas sensible al peso de las opciones y zonas de liquidez interesante.

Bitcoin gráfico de semanal: (Aplicar para los próximos 30-90 días)

Bitcoin llego a la zona de distribución superior. Lo lógico sería esperar acumular volumen en esa zona antes de retomar subidas. El volumen de esta semana fue más bajo, peor no lo suficiente para empezar una compresión. Se ha cumplido el escenario que dimos en la edición anterior de Bitcoin Hoy, pero ahí vemos como el DMI/ADX en semanal aun sigue perdiendo la fuerza de la tendencia bajista… sí bajista. Alguno le sorprenderá pero no tenemos la señal de entrada de fuerza en la tendencia alcista y esi se nota en la falta de convicción.

Análisis de liquidez

Las zonas de liquidez inmediata sobre pools creados en las ultimas 72 horas son el claro ejemplo de un activo que tras un movimiento con fuerza empieza a establecer un movimiento lateral, empezando a dejar zonas de liquidez interesantes entre 82.5k y 78.5k. Aunque el volumen de esas liquidaciones no es tan llamativo como para forzar movimientos, la limpieza de la zona de 78k está cercana y si viéramos volumen en el rebote de esa zona sería una gran noticia para consolidar el rango.

Con una vista más amplia a los pools de liquidez disponible por liquidación de posiciones apalancadas, seguimos con poco freno en zona baja y un una zona atractiva de buscar entre 83k a 86k, que coincide con la zona de distribución en la que estamos rozando.

Los futuros de Bitcoin CME, demuestran el mismo hastío en el desarrollo en la continuidad. El cambio de contrato apenas afecto en el precio que se encuentra en diario en sobrecompra marcada, por lo que ese parece un freno clásico de cara a continuar con el movimiento alcista, pero tampoco nos pone trabas a desarrollar un movimiento lateral, que coincide mucho con las opciones como luego veremos. El Open Interest del Bitcoin CME Futures, despues de dos semanas de subidas, ha caído todo lo subido, quedando al mismo nivel del último #BitcoinHoy, y sigue sin capturar el ultimo movimiento ni rompe por máximos más mayores la tendencia bajista, hay que estar muy atento a ver si un cambio importante aquí pudiera también de alguna manera sumarse a los indicadores que pudieran confirmar la continuidad del movimiento alcista o no, pero al igual que la acción del precio sigue sin un movimiento atractivo y claro.

Sí ya avisamos hace varias semanas, de que en los ETFs algo se estaba moviendo y dábamos ahí la primera señal de cambio. La “supuesta” compra institucional que traen los ETFs siguió cerrando en positivo pero sobre todo el día anterior a la subida, registraba una importante entrada. Pero es que en esta semana se a aumentado la compra aun con más fuerza

Los flujos de los ETFs, en su media móvil de 30 y de 90 días, están en positivo. Esta señal es sin duda alguna lo más positivo de todo lo que hemos visto para permitir la continuidad del ciclo alcista. Recordamos que este indicador es básico, como ya vimos en el anterior parte del ciclo, así que seguiremos atentos a las compras institucionales que nos seguirían abonando a la tesis de que el suelo quedó atrás y la consolidación de estos niveles de precio son posibles.

Análisis del ciclo de Bitcoin

La acción del precio se va muy por encima, por el momento, de la zona de entrada en la fase de “Recover” y eso es extraño, ya no cumpliría con la lógica de años anteriores. La situación del ciclo de Bitcoin avanza lentamente, estaríamos a 10 semanas de la teórica zona donde se debería entrar en la fase, en la que sería congruente con algunas subidas. Recuerda que esto no es más una estadística basada en la historia anterior, pero este movimiento en esta fase, “no corresponde” con algo habitual. Lo que tendremos que responder en las próximas tres o cuatro semanas, es si es un catalizador puntual o algo ha cambiado en el ciclo.

Análisis macro y de liquidez del sistema

Según el ciclo económico nos encontramos en una fase final del ciclo expansivo… ahí seguimos, teniendo algo de deterioro de los datos macro, acercándonos pero de forma leve a la fase recesiva. El petroleo sigue caro, el bono en niveles record de rendimiento algo que no debería dar el resultado que estamos viendo en el Oro, Plata, Bitcoin y otros activos de renta variable, que en grandes lineas contradice lo que sería lógico.

En cuanto a la liquidez, tenemos peores números de los obtenidos en los últimos meses. Para bolsa y Bitcoin, la liquidez doméstica deja de ser viento de cola y pasa claramente a ser un factor de vulnerabilidad. Los activos pueden seguir subiendo, especialmente si las yields largas se benefician de las recompras del Tesoro, pero la subida dependerá cada vez más de flujos privados, beneficios y posicionamiento, no de expansión de liquidez bancaria.

Además, hay una novedad importante respecto a nuestras últimas lecturas: la Fed ha programado cero Reserve Management Purchases entre el 14 de agosto y el 14 de septiembre, frente a los US$10B mensuales que venía realizando anteriormente. Solo mantiene unos US$17B de reinversiones. Eso significa que, durante estas semanas, no hay una aportación incremental de la Fed destinada específicamente a reconstruir reservas. ¿Se romperá algo?

Estos datos los tienes actualizados de forma diaria en el Market Tracker y una vez a la semana con el análisis de liquidez que tanto nos ayuda en la estrategia de rotación de activos SPI.

Indicadores On-chain de Bitcoin

La fotografía on-chain da un paso importante esta quincena. Los indicadores ya no describen un mercado intentando salir del suelo, sino una red que empieza a consolidar la recuperación. El MVRV Z-Score casi duplica su lectura anterior y alcanza 0,80, una zona que históricamente ha acompañado las primeras fases de expansión del ciclo, pero todavía muy lejos de los niveles de sobrevaloración que hemos visto en los grandes máximos de Bitcoin. El NUPL también acelera hasta 0,347, reflejando que cada vez más inversores vuelven a tener beneficios latentes, aunque el sentimiento agregado sigue siendo de optimismo moderado y no de euforia.

El dato que más me gusta es el SOPR. Después de varias revisiones pegado al nivel 1, ahora se mantiene por encima (1,01), señal de que el mercado vuelve a realizar beneficios de forma saludable sin necesidad de una distribución agresiva. Es una diferencia sutil, pero importante: vender con beneficios porque el mercado avanza no es lo mismo que vender por miedo y más en la zona de distribución en la que nos encontramos. El Puell Multiple también mejora hasta 0,94, indicando que los ingresos de los mineros se recuperan y disminuye la presión de venta procedente de este colectivo.

La única nota de cautela sigue estando en las reservas de Bitcoin en exchanges, que aumentan ligeramente hasta 3,70 millones de BTC. Es un incremento pequeño y, por ahora, insuficiente para hablar de una distribución significativa, pero sí merece vigilancia en las próximas quincenas. Mientras este indicador no se dispare y el SOPR continúe por encima de 1, la lectura conjunta sigue siendo compatible con nuestra tesis: Bitcoin ya dejó atrás el tramo bajista y continúa construyendo la parte inicial del ciclo alcista, todavía lejos de los excesos que suelen aparecer en las fases finales.

Todo esto, si se mantiene, sería compatible con una fase de “recover” adelantada.

Opciones

En el corto plazo, los vencimientos del 6 y 8 de septiembre favorecen que BTC siga orbitando la zona 79.000–80.000 USD, porque ahí están los max pain inmediatos y porque el precio actual está prácticamente encima; si rompe 81.000–82.000 con volumen, el mercado entra en zona de presión sobre calls y puede intentar extensión alcista, pero si pierde 78.000–77.500, el sesgo se enfría y aumenta el riesgo de buscar liquidez inferior. La fecha realmente importante no es el vencimiento corto, sino el 25 de septiembre, trimestral, con más de 180.000 BTC de open interest y max pain en 72.000 USD: eso nos dice que, aunque el precio esté fuerte ahora, el gran libro de opciones sigue teniendo su centro de gravedad bastante más abajo, con niveles clave en 75.000, 72.000 y 70.000. En resumen: 6–8 SEP son vencimientos tácticos de anclaje en 80k; 18 SEP confirma la zona 79k–82k como fricción intermedia; 25 SEP es el vencimiento que de verdad manda, y mientras BTC no consolide por encima de 82k, el riesgo de una vuelta hacia 75k–72k sigue vivo. Estos niveles irán apareciendo visibles desde la herramienta de BitcoinWar

Si no la has usado no sabes de lo que te estás perdiendo. Recuerda que el acceso es gratuito, para todos los suscriptores de substack. Nada más comparte tu correo en el momento de usarlo. En BitcoinWar, puedes ver de una forma sencilla y muy ilustrativa no solamente el order book, sino también niveles de liquidación y donde están las zonas con puts y call en próximos vencimientos. No dejes de probarla y dame tu opinión en comentarios.

Para cerrar…

Empezamos, pese con muchos datos macro en cuenta y con la liquidez comprometida, a llegar a la zona objetivo donde podríamos empezar a consolidar de cara a continuar con la fase alcista. Hay muchas cosas que generan dudas, como has ido leyendo en este artículo, pero lo que es incuestionable es el interés del los ETFs, los datos on-chain y el precio. Sigo pensando que aun queda alguna corrección hasta la zona de los 70k bajos en las próximas 8-10 semanas, pero si los datos on-chain y la compras de los ETFs no cambian es un escenario cada vez menos posible.

¿Cómo opero esta fase? Si rechazamos la zona de distribución reactivaré DCA, aunque sea de una forma moderada, ya que me fue por encima de mi precio objetivo de compra que está en 71k. Estas dos próximas semanas, será el momento en el que ver si hay motivos para seguir con el movimiento alcista o en que niveles podríamos construir una posible acumulación. Los vencimientos de opciones nos puedan dar pistas así que muy atento en ese sentido. Y recuerda que puedes usar mi código de invitación RAFA, en Quantfury para comprar Bitcoin al mejor precio del mercado sin complicaciones, pero en cualquier caso debes hacer tu propio análisis y sobre todo, comentar esta publicación para que llegue a mas gente y des tu propio punto de vista coincidente o no para que todos sigamos aprendiendo.